在中国互联网大健康市场上，有一批独角兽企业备受关注，这里面既有刚刚通过港交所聆讯的药师帮，也有四闯港交所还在努力奋斗的圆心科技，很多人都在问都第四次了，为啥圆心科技上市这么难呢？

一、圆心科技四闯港交所？

(资料图片)

据华夏时报的报道，根据香港联交所官网信息，北京圆心科技集团股份有限公司（下称“圆心科技”）更新主板上市招股书，高盛、中信证券为公司联席保荐人。此前，圆心科技曾三次递交招股书，均因半年内未通过聆讯而失效。

据此次招股书披露，其财报更新截至2022年12月31日的业绩数据。2019—2022年间，圆心科技四年累计营收196.94亿元，并于2019年—2022年营收规模逐渐上升。但在业绩增长背后亏损额度却在持续扩大，2020—2022年间，圆心科技的亏损率由8.6%上升到10.4%。而从营收占比来看，报告期内，其院外综合患者服务板块的药品销售收入长期占营收比超90%。高度依赖处方药及医疗产品销售盈利的圆心科技，难以摆脱互联网卖药盈利逻辑。

《2023·胡润全球独角兽榜》显示，目前圆心科技估值达290亿元，而2015年6月时该公司估值仅为1.58亿元，这意味着圆心科技8年间估值涨超180倍。对圆心科技而言，未来靠什么撑起资本市场的信任？为此，《华夏时报》记者向圆心科技发送采访函，对方称，“静默期不便发言婉拒”。

自成立以来，圆心科技历经多轮融资，公开累计融资额近60亿。其中，不乏腾讯、红杉资本、中信证券、中金公司等知名机构身影。其末轮融资更新于2021年8月，F轮公开额度超过15亿元人民币，而后启动首次港股IPO。

二、圆心科技上市咋这么难？

圆心科技已经四次递交招股书，尝试在港交所上市。作为一家医疗科技公司，圆心科技在近年来备受市场关注，同时也面临着一些困难和挑战。我们到底该怎么看圆心科技的发展呢？

首先，港交所排队的现象还是比较明显的。当前港交所准上市公司排队的现象还是比较明显的，不少公司都出现过招股书过期的情况。因此，圆心四闯港交所也不是特别让人意外的事情。不过，即使是在这种情况下，圆心科技要想成功上市仍然需要克服许多困难。例如，港交所对于公司的财务状况、业务模式等方面都有着非常严格的要求，如果圆心科技不能满足这些要求，那么它就很难获得港交所的认可。

其次，圆心科技对于上市的渴求也是非常显著的。对于圆心科技来说，大健康企业的发展需要花大价钱做市场推广和研发，这也让圆心科技需要大量的资金支持自己的发展。由于大健康行业的特殊性质，企业需要不断地进行研发和投入大量的资金，同时还需要花费大量的时间进行市场推广，才能够在市场中生存和发展。因此，对于圆心科技这样的大健康企业，上市是一种非常理性的选择。

第三，圆心科技的优缺点也都很突出。圆心科技的优点和缺点都非常明显。圆心科技的赛道相对特殊，圆心科技布局于医疗健康市场中的一个关键环节，这就是处方药的线上线下交付。圆心科技的药店有效布局于医院附近，可以有效承接医院的处方需求。

此外，圆心科技的线上平台对患者消费者具有极高的吸引力，这为圆心科技提供了大量的潜在客户。圆心科技通过线上线下2个平台的结合，实现了物流和信息管理的一体化，提高了整个产业链的效率。但是，圆心科技的缺点也很明显，处方药利润不高，再加上平台运营的利润微薄，需要真正构建起赚钱的商业模式。

第四，圆心科技目前正在市场的竞速赛之中，想要发展好关键看能否不断拿到关键的资金支持，实现对市场份额的覆盖。由于市场的不确定性和竞争的激烈程度，圆心科技上市之路并不容易。但是，作为一家有潜力的医疗科技公司，圆心科技仍然备受市场关注。