日期:2023-07-04 00:34:51 来源:天风研究 天风研究
【资料图】
综合来看,中期视角估值处于低位,短期成交仍未放大,汇率若能稳定,当前仍是积极可为期。我们的行业配置模型显示,7月继续沿用高景气策略,目前我们跟踪的景气度数据显示,分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、电源设备、保险、中药、石油开采。 主题方面, TMT板块方面,除通信指数外,其他细分指数的趋势走势均有所破坏。同时市场关注度较高的中特估板块中银行的交易量大幅萎缩,有望迎来反弹。
仍可保持积极
上周周报认为:“无论是从中期布局,还是区间震荡,都处于历史相对底部区域,建议在缩量调整中分批布局,耐心等待收获期。”本周wind全A周上涨0.36%,市值维度上,本周代表小市值股票的国证2000上涨0.97%,中盘股中证500上涨0.13%,沪深300下跌0.56%,上证50下跌1.07%;本周中信一级行业中,纺织服装和机械领涨,纺织上涨4.66%;计算机和消费者服务表现最差,计算机下跌7.01%。本周成交活跃度上,电力和煤炭板块资金流入明显。
从择时体系来看,我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离变化不大,最新数据显示20日线收于4939点,120日线收于5058点,短期均线位于长线均线之下,两线距离由之前的-2.33%变化至-2.35%,绝对距离小于3%,市场继续处于震荡格局。
市场处于震荡格局,核心的观测的指标为市场风险偏好的度量。对风险偏好的影响要素,短期而言,宏观层面,汇率或是当前最为重要的宏观变量之一,对市场的风险偏好形成较大的压力,但除汇率外,当前属于宏观风险事件的空窗期,一旦汇率压力减轻,市场有望快速提升风险偏好;技术面上,上周二出现明显缩量,随后市场开启反弹,和我们的缩量布局信号较为一致,当前成交仍未突破万亿,显示后续仍有反弹动力;估值角度,当前各宽基指数处于较低分位点,从中期持有角度,当前仍是建议逢低分批布局。综合来看,中期视角估值处于低位,短期成交仍未放大,汇率若能稳定,当前仍是积极可为期。
配置方向上,我们的行业配置模型显示,7月继续沿用高景气策略,目前我们跟踪的景气度数据显示,分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、电源设备、保险、中药、石油开采。 主题方面, TMT板块方面,除通信指数外,其他细分指数的趋势走势均有破坏。同时市场关注度较高的中特估板块中银行的交易量大幅萎缩,有望迎来反弹。
从估值指标来看,wind全A指数PE位于30分位点附近,属于中等偏低水平,PB位于10分位点附近,属于较低水平,结合短期趋势判断,根据我们的仓位管理模型,当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。
择时体系信号显示,均线距离-2.35%,绝对距离小于3%,市场继续处于震荡格局;短期方向的核心的驱动指标为风险偏好的度量,对风险偏好的影响要素,短期而言,宏观层面,汇率或是当前最为重要的宏观变量之一,对市场的风险偏好形成较大的压力,但除汇率外,当前属于宏观风险事件的空窗期,一旦汇率压力减轻,市场有望快速提升风险偏好;技术面上,上周二出现明显缩量,随后市场开启反弹,和我们的缩量布局信号较为一致,当前成交仍未突破万亿,显示后续仍有反弹动力;估值角度,当前各宽基指数处于较低分位点,从中期持有角度,当前仍是建议逢低分批布局。综合来看,中期视角估值处于低位,短期成交仍未放大,汇率若能稳定,当前仍是积极可为期。我们的行业配置模型显示,7月继续沿用高景气策略,目前我们跟踪的景气度数据显示,分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、电源设备、保险、中药、石油开采。主题方面, TMT板块方面,除通信指数外,其他细分指数的趋势走势均有所破坏。同时市场关注度较高的中特估板块中银行的交易量大幅萎缩,有望迎来反弹。
风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据。
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